Lexikon
Forward-KGV (NTM)
Bewertung · Bewertung · Kennzahl · Konsens
Das Forward-KGV (englisch Forward P/E, oft auch NTM-KGV für Next Twelve Months) ist die zukunftsorientierte Variante des [[Kurs-Gewinn-Verhältnisses|kgv]]. Statt des historischen Gewinns wird die Konsens-Schätzung der Analyst:innen für den Gewinn der nächsten 12 Monate verwendet.
Formel
Forward-KGV = Aktienkurs / Konsens-Gewinn je Aktie (NTM)Trailing-KGV vs. Forward-KGV
| Trailing (TTM) | Forward (NTM) | |
|---|---|---|
| Datenbasis | letzte 12 Monate | nächste 12 Monate |
| Quelle | Bilanz, gemeldet | Analyst:innen-Konsens |
| Vorteil | objektiv, faktisch | aktuelle Markterwartung |
| Risiko | rückwärtsgewandt | Schätz-Fehler |
Wann ist Forward-KGV aussagekräftiger?
- Wachstumsunternehmen — Trailing-KGV überzeichnet das Risiko, weil der Gewinn von gestern den Sprung von heute nicht abbildet.
- Zyklus-Wende — am Ausgangspunkt einer Rezession ist das Trailing-KGV optisch niedrig (alter, guter Gewinn), das Forward-KGV zeigt den Einbruch realistisch.
- Cross-Industry-Vergleiche — wenn alle Branchen unterschiedliche Zyklus-Phasen haben.
Wann ist Forward-KGV irreführend?
- Bei stark schwankenden Konsens-Schätzungen (Tech-Crash 2022, Banken 2023) — die Schätzungen werden monatlich revidiert.
- Bei wenig gefolgten Unternehmen (Small-Caps) mit nur 1–2 Analyst:innen — Stichproben-Bias.
- Bei Unternehmen mit aggressivem „Beat-and-Raise”-Pattern — Konsens unterschätzt strukturell.
Wie liest Archival.ai das Forward-KGV?
Wir zeigen Trailing- und Forward-KGV parallel an. Liegt das Forward-KGV deutlich unter dem Trailing-KGV, erwartet der Markt Gewinnwachstum — die Aktie ist „nach vorn” günstiger als sie heute aussieht. Liegt es darüber, erwartet der Markt einen Gewinneinbruch — auch eine optisch günstige Aktie kann eine Falle sein.